Produits sous souscription

Solvabilité de l'émetteur

D’un point de vue juridique, les produits structurés sont des obligations (créances), de sorte que le risque de défaillance de ces papiers-valeurs ou de ces droits dépend, comme pour les emprunts obligataires, de la solvabilité de l’émetteur ou du garant. Dès lors, la solvabilité de l’émetteur ou du garant devrait jouer un rôle important dans le choix d’un produit structuré.

L’ASPS publie ci-dessous les notations financières, les différentiels de taux et les ratios de fonds propres de base (notations Tier 1) de ses membres. Les listes des émetteurs sont triées par ordre alphabétique en fonction du nom de l’organisation (véhicule d’émission) de l’émetteur qui émet les produits structurés.

Les notations financières, les différentiels de taux et les ratios de fonds propres de base (notations Tier 1) se rapportent à l’émetteur des produits structurés ou au garant lorsque les créances contre l’émetteur bénéficient d’une garantie ou d’un autre type de sûreté (lettre de cautionnement, keep-well agreement, etc.). S’ils se rapportent au garant, le tableau contient aussi des informations sur le genre de sûreté. Grâce à ces informations et au termsheet d’un produit structuré, l’investisseur saura rapidement et aisément qui répond de l’engagement et jusqu’à quel montant.

 

Notation financière

Les notations financières se rapportent au garant. Il s’agit pour l’essentiel de la société-mère du groupe (les cas particuliers son décrits). Nous présentons à part une description des notations financières de Moody’s, de S&P et de Fitch. Chaque agence n’attribue pas une notation à tous les émetteurs.

 

Différentiels de taux

Les différentiels de taux aident l’investisseur à évaluer la solvabilité de l’émetteur ou du garant. Les informations ci-dessous se rapportent à des obligations d’entreprise à un an et à cinq ans d’échéance. Les points indiqués constituent l’hypothétique prime d’assurance dont l’investisseur devrait s’acquitter en tant que preneur d’assurance s’il voulait se couvrir contre une défaillance d’un produit structuré émis par l’émetteur en question. Les différentiels de taux constituent des indices encore plus actuels et précis sur la solvabilité d’un émetteur. Plus le différentiel et faible, meilleure sera la solvabilité et vice-versa.

Ratios de fonds propres de base (notations Tier 1)

Le ratio de fonds propres de base «Tier 1» (selon Bâle II) est le résultat de la division des fonds propres par les actifs pondérés du risque. Les fonds propres comprennent le capital social, les réserves apparentes et le report à nouveau. Les prescriptions de Bâle II relatives aux fonds propres exigent un ratio Tier 1 d’au moins 4%.

 

Avis important

Nous vous signalons que la solvabilité de l’émetteur, le différentiel de taux et le ratio de fonds propres de base ne sont que trois parmi les critères qui guident un éventuel investissement dans des produits structurés et qu’ils ne sauraient être utilisés comme seule base de décision. Les informations qui suivent ne constituent pas des conseils en matière de placement et ne sauraient être comprises comme une offre ou une recommandation d’acheter ou de vendre un titre d’un émetteur quelconque. Ces informations ne remplacent pas non plus un entretien avec un conseiller en placement. Il est par ailleurs important de ne pas investir dans un seul produit, mais de diversifier considérablement les placements. Cette stratégie permet en effet d’éviter de donner, dans un portefeuille, une importance excessive à un seul produit de placement, de sorte à empêcher que les pertes subies sur ce produit aient un impact trop élevé sur la valeur totale du portefeuille.

Les informations relatives à la solvabilité, aux différentiels de taux et aux ratios de fonds propres de base sont tirées des indications fournies par les émetteurs. Les émetteurs et l’Association Suisse Produits Structurés déclinent toute responsabilité quant à l’exhaustivité et à la pertinence des données et ne se sont pas livrés à un examen particulier de celles-ci.

Dernière mise à jour

Le tableau ci-dessous «Solvabilité des émetteurs» constitue un aperçu des notations financières et des différentiels de taux des émetteurs et, le cas échéant, des garants. Le tableau «Ratio de fonds propres de base» présente les ratios (notations Tier 1) des émetteurs et, le cas écheant, des garants. Les notations et les différentiels de taux sont mis à jour chaque semaine, les ratios de fonds propres de base (notations Tier 1) chaque trimestre.

Recherche de produits

L’indicateur de risque synthétique (Summary Risk Indicator, SRI)

L’indicateur de risque synthétique (Summary Risk Indicator, SRI) est un indicateur standardisé qui tient compte aussi bien de la volatilité d’un instrument financier (risque de marché) que de la solvabilité de l’émetteur (risque de crédit).De cette combinaison de facteurs résulte un classement sur une échelle de 1 à 7, où 1 représente un risque minimal et 7 un risque maximal.

Les initiateurs de PRIIP utilisent le format suivant pour représenter l’indicateur de risque synthétique (IRS) sur le document d’informations clés. Le chiffre pertinent est mis en évidence – comme ci-dessous – selon l’indicateur de risque synthétique propre au PRIIP

1
2
3
4
5
6
7
Risque faible
Risque élevé

Cet indicateur de risque repose sur l’hypothèse d’une conservation du produit (pendant x années/jusqu’à une certaine date [en l’absence d’une date d’échéance précise]).
(Le cas échéant) En cas de désinvestissement avant l’échéance, le risque réel peut varier de manière significative, et dans certaines circonstances, il se peut que vous récupériez moins que le montant investi.
(En cas de produit illiquide) (Un désinvestissement avant l’échéance [n’est pas possible/n’est pas possible dans certaines circonstances].) Tout désinvestissement avant l’échéance engendrera (éventuellement/dans tous les cas) des frais supplémentaires considérables à votre charge. (En cas de produit comportant un risque de liquidité considérable)Il se peut que vous ne puissiez pas céder (résilier) votre produit, ou que vous deviez le céder (résilier) à un prix réduisant considérablement le montant récupéré.

Catégorisation

Le modèle de catégorisation de l’ASPS comprend trois niveaux hiérarchiques. On distingue d’abord les produits de placement et les produits à levier. Ces deux types principaux comprennent à leur tour cinq catégories de produits, en commençant par les produits de protection du capital à risque modéré jusqu’aux

produits plus risqués à levier avec knock-out. A chacune de ces cinq catégories de produits est attribué ensuite un nombre variable de types de produit. Les types de produit expliquent le principe de fonctionnement de chaque produit structuré à l’aide d’un diagramme du payoff. En outre, le descriptif indique les prévisions pour lesquelles chaque produit est conçu ainsi que ses caractéristiques.

Protection du capital: Certificat de protection du capital avec participation (1100)

Prévisions

 

  • Hausse du sous-jacent
  • Hausse de la volatilité
  • Fortes baisses du cours des sous-jacent possibles

 

Caractéristiques

 

  • Le remboursement minimal à l’échéance correspond à la protection du capital
  • Protection du capital exprimée en pourcentage de la valeur nominale (p. ex. 100%)
  • La protection du capital se rapporte uniquement à la valeur nominale et non au prix d’achat
  • Pendant la durée de vie, la valeur du produit peut être inférieure à la protection du capital
  • Participation à la croissance du cours du sous-jacent à partir du prix d’exercice

 

Swiss Derivative Map ©

Ce qui est une Swiss Derivative Map?

La Swiss Derivative Map© présente les catégories de produits définis par l’association. Cette carte gratuite est disponible sous la forme d’un dépliant ou d’une affiche. Elle a été produite en collaboration avec Payoff.ch (Derivative Partners) et SIX Swiss Exchange AG. La commande sans frais est possible grâce au soutien de nos partenaires, lesquels ont le droit d’accès au donnés d’adresse et de les utiliser a des fins informatives.

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