Der Zweck des Schweizerischen Verbandes für Strukturierte Produkte SVSP besteht, unter Ausschluss jeder geschäftlichen Tätigkeit, in der Wahrung und Vertretung der gemeinsamen Interessen seiner Mitglieder im Bereich der strukturierten Produkte und in der Förderung des Ansehens von strukturierten Produkten und damit verbunden des Finanzplatzes Schweiz. Zu diesem Zwecke:

• fördert der SVSP die Bekanntheit von Strukturierten Produkten sowie der Mitglieder im In- und Ausland
• informiert der SVSP über Strukturierte Produkte und deren Einsatz in der Vermögensverwaltung
• fördert der SVSP die Akzeptanz von strukturierten Produkten in der Vermögensverwaltung
• erlässt der SVSP gegebenenfalls Empfehlungen und definiert Verhaltensregeln sowie Branchenstandards
• beobachtet der SVSP das Umfeld und die Rahmenbedingungen von Strukturierten Produkten im In- und Ausland und erstellt Studien sowie Statistiken und Lösungsvorschläge zu Fragestellungen und Problemen der Mitglieder

Der SVSP zählt momentan 20 Mitglieder. Die folgenden 18 Emittenten Strukturierter Produkte sind Aktivmitglieder im SVSP: Banque Cantonal Vaudoise BCV, Bank Julius Bär, Bank Sarasin & Cie. AG, Bank Vontobel AG, Barclays Capital, Clariden Leu AG, Commerzbank, Credit Suisse, Deutsche Bank AG, EFG Financial Products, Goldman Sachs International, Macquarie Capital (Europe) Limited, Merrill Lynch Capital Markets AG, RBS, Société Générale, UBS AG, Unicredits Markets & Investment Banking Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG, sowie die Zürcher Kantonalbank. Scoach Schweiz AG sowie die Picard | Angst Gruppe sind Passivmitglieder des SVSP. 

Die Mitgliedschaft im SVSP kann durch eine schriftliche Anmeldung bei der Geschäftsstelle beantragt werden. Auf Beschluss des Vorstandes des Verbandes kann als Aktivmitglied in den SVSP aufgenommen werden, wer

• Emittent von Strukturierten Produkten ist
• In der Schweiz direkt (oder indirekt über Gruppengesellschaften) eine substanzielle Präsenz an Geschäftsräumlichkeiten und Personal im Zusammenhang mit Emission, Kotierung und Vertrieb von Strukturierten Produkten unterhält
• Regelmässig an der SIX Swiss Exchange Strukturierte Produkte in nennenswertem Umfang kotiert

Zusätzlich nimmt der SVSP auch Passivmitglieder auf. Die Passivmitgliedschaft im SVSP steht allen juristischen oder natürlichen Personen offen, welche den Verbandszweck unterstützen.

Der Vorstand des SVSP kann die Mitgliedschaft im Verband ohne Angabe von Gründen ablehnen.

Organe des SVSP sind die Delegiertenversammlung, der Vorstand sowie die Geschäftsstelle. An der Delegiertenversammlung stehen jedem Aktivmitglied zwei Stimmen zu. Passivmitglieder können ohne Stimmrecht an der Delegiertenversammlung teilnehmen.

Der Vorstand des SVSP besteht aus fünf Mitgliedern. Zurzeit sind dies: Roger Studer, Vontobel (Präsident); Paolo Vanini, ZKB (Vizepräsident); Lucas Bruggeman, RBS; Daniel Sandmeier, Credit Suisse; Esther Thoma, UBS. Pro Aktivmitglied darf höchstens ein Delegierter Einsitz im Vorstand nehmen.

Der Verband kann bei Bedarf Arbeitsgruppen bilden, die sich mit spezifischen Aspekten der Verbandstätigkeit auseinandersetzen. In diesem Arbeitsgruppen können Aktiv- und Passivmitglieder des SVSP mitwirken. 

Die Geschäftsstelle des SVSP ist verantwortlich für die Durchführung der Beschlüsse der Delegiertenversammlung und des Vorstandes. Sie koordiniert und organisiert die Aufgaben des Verbandes und erstattet dem Vorstand laufend Bericht. Die Geschäftsstelle nimmt an der Delegiertenversammlung und den Sitzungen des Vorstandes mit beratender Stimme teil.

Der Verband fördert durch seine Kommunikationsaktivitäten den Dialog und das Wissen über Strukturierte Produkte. Der Verband orientiert kontinuierlich über aktuelle Entwicklungen bei Strukturierten Produkten und bietet Informations- und Dokumentationsangebote an. Der Verband hat drei Kernbereiche definiert, in denen er vorwiegend aktiv sein möchte. Nämlich:

• Public Relations
• Legal & Regulation
• Operations & Standards

Im Bereich Public Relations pflegt er systematischen Kontakt zu den Medien und unterstützt die verschiedenen Anspruchsgruppen mit Informationen zum Markt für Strukturierte Produkte. Im Bereich Legal & Regulation vertritt er die Interessen seiner Mitglieder bei der Ausgestaltung von Gesetzen, bzw. Verordnungen auf nationaler Ebene und unterstützt die Mitgliedsbanken bei Fragestellungen. Im Bereich Operations & Standards erlässt er Branchenstandards, Normen und Empfehlungen, welche die Zusammenarbeit unter den Marktteilnehmern und damit die Marktentwicklung fördert.

Der Verband richtet sich mit seinen Aktivitäten an eine Vielzahl von Interessenten, unter anderem an Journalisten und Medien, Regulatoren und die Verwaltung auf nationaler Ebene, an Kundenberater und Vermögensverwalter, an andere Interessenverbände sowie die interessierte Öffentlichkeit.

Nein. Die Produktvermarktung obliegt den einzelnen Emittenten Strukturierter Produkte.

Nein. Der Verband setzt sich zum Ziel, die Information und das Wissen über Strukturierte Produkte zu fördern. Der SVSP ist hingegen weder an der Emission noch am Vertrieb von Strukturierten Produkten seiner Mitglieder beteiligt. Die Verantwortung obliegt allein den einzelnen Anbietern Strukturierter Produkte.
Für weitere Informationen hinsichtlich der Haftbarkeit bei Strukturierten Produkten verweist der SVSP auf die Broschüre „Besondere Risiken im Effektenhandel" der Schweizerischen Bankiervereinigung (SBVg).

Strukturierte Produkte sind in der Regel Inhaberschuldverschreibungen, für deren Erfüllung der Emittent mit seinem ganzen Vermögen haftet. Die Qualität eines Strukturierten Produktes hängt daher von der Bonität des Schuldners (Emittenten) ab. Inhaberschuldverschreibungen (zu ihnen zählen Anleihen, Obligationen, sowie Strukturierte Produkte) unterliegen dem so genannten Emittentenrisiko. Geht ein Emittent Konkurs, fällt sowohl eine herkömmliche Obligation als auch ein Strukturiertes Produkt in die Konkursmasse. Anleger, die das Emittentenrisiko minimal halten wollen, sollten daher einerseits nur erstklassige Emittenten berücksichtigen und andererseits ihre Investitionen auf mehrere Emittenten verteilen. Der Grundsatz der Diversifikation gebietet dies bei allen  Anlageformen (Festgeld, Obligationen, Strukturierte Produkte usw.). Zusätzlich ist die Bonitätsentwicklung der Emittenten zu verfolgen. Mit diesen Massnahmen erhält man maximale Sicherheit beim Investieren in Strukturierte Produkte.

Strukturierte Produkte sind eine relativ junge Vermögensklasse. Ihre Bedeutung ist in den letzten Jahren stark gestiegen und wird in Zukunft noch zunehmen. Gemäss Angaben der Schweizerischen Nationalbank waren per Ende Juni 2010 CHF 208 Mrd. auf Schweizer Bankdepots in Strukturierten Produkten investiert ("Assets under Management"). Dies entspricht 4.9 Prozent der insgesamt in der Schweiz verwalteten Vermögenswerte.
Strukturierte Produkte sind aber nicht nur für die Vermögensverwaltung sondern auch für die Innovationskraft und Attraktivität des Finanzplatzes Schweiz für spezialisierte Finanzexperten von grosser Bedeutung. Der SVSP schätzt, dass der Markt für Strukturierte Produkte in der Schweiz in den letzten Jahren ungefähr 1500 hochqualifizierte Arbeitsplätze zusätzlich geschaffen hat.

Strukturierte Produkte bieten dem Anleger für jedes Risikoprofil und jedes Marktszenario ein geeignetes Auszahlungsprofil. Er kann dadurch nicht nur in steigenden Märkte gute Renditen erwirtschaften, sondern auch in sinkenden oder sich seitwärts bewegenden Märkten. Das Risiko bei Strukturierten Produkten kann gezielt gesteuert werden. So bieten sich für risikoaverse Anleger Lösungen mit Kapitalschutz an, während renditeorientierte Anleger in Produkte mit Hebeleffekt investieren können.
Wichtig ist, dass ein Anleger bei der Auswahl des für ihn optimalen Risikoprofils gut beraten wird und ihm die Funktionsweise des ausgewählten Produktes klar ist.
Ein weiterer Vorteil Strukturierter Produkte für den Anleger liegt im erleichterten Zugang zu neuen Märkten wie Rohstoffen oder aufstrebenden Volkswirtschaften, in welche bis anhin in der Regel nur institutionelle Anleger investieren konnten.
Damit sind Strukturierte Produkte eine innovative Alternative zu klassischen Anlageformen wie Investments in Aktien oder Obligationen.

Strukturierte Produkte sind in der Regel Inhaberschuldverschreibungen, für deren Erfüllung der Emittent mit seinem ganzen Vermögen haftet. Die Qualität eines Strukturierten Produktes hängt daher von der Bonität des Schuldners (Emittenten) ab. Um ihr Verlustrisiko zu minimieren, sollten Anleger einerseits nur Strukturierte Produkte von Emittenten mit hoher Bonität erwerben und andererseits ihre Investitionen auf mehrere Emittenten verteilen. Der Grundsatz der Diversifikation gebietet dies bei allen Anlageformen (Festgeld, Obligationen, Strukturierte Produkte usw.). Zusätzlich ist die Bonitätsentwicklung der Emittenten zu verfolgen. Mit diesen Massnahmen erhält man maximale Sicherheit beim Investieren in Strukturierte Produkte. 

Strukturierte Produkte dürfen in der Schweiz oder von der Schweiz aus nur öffentlich angeboten werden, wenn sie von einer Schweizer Bank, einer Schweizer Versicherung, einem Schweizer Effektenhändler oder einem ausländischen Institut, das einer gleichwertigen prudentiellen Aufsicht untersteht, ausgegeben, garantiert oder vertrieben werden (Art. 4 des Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen, KAG).
Wird in der Schweiz ein Strukturiertes Produkt öffentlich angeboten, das von einem ausländischen Institut emittiert, garantiert oder vertrieben wird, so muss dieses Institut über eine Niederlassung in der Schweiz verfügen. 

Jeder Emittent von Strukturierten Produkten ist von Gesetzes wegen verpflichtet, im vereinfachten Prospekt der von ihm herausgegeben Produkte sein Rating (und jenes eines allfälligen Garanten) aufzuführen. Verfügt der Emittent über kein Rating, ist auch dies im vereinfachten Prospekt offenzulegen. Die einzelnen Emittenten publizieren ihre Ratings auch auf ihren Websites.
Der SVSP publiziert zudem auf seiner Website die Bonitätsratings, Credit Spreads sowie Kernkapitalquoten (Tier 1 Ratings) seiner Mitgliedsbanken in einer laufend aktualisierten Übersicht.

Ansprüche aus Strukturierten Produkten gelten bei einem Konkurs der Emissionsbank in der Regel als nicht privilegierte Forderungen. Investoren sind normale Gläubiger, d.h. bei Schweizer Schuldnern Gläubiger der 3. Klasse, und damit Inhabern von Anleihen oder Bonds (Obligationen) gleichgestellt. Geht ein Emittent Konkurs, dann sind dessen Strukturierte Produkte also in gleichem Masse betroffen wie z.B. Obligationen und Festgelder.

Neue Mitteilung des Konkursverwalters der Lehman Brothers Securities N.V. vom 8. Juni 2010 in englischer Sprache (siehe PDF am Ende).

Die Muttergesellschaft des Lehman Brothers Konzerns, Lehman Brothers Holding Inc. ("LBHI"), hat am 15. September 2008 in den USA ein Gesuch um Gläubigerschutz gestellt (so genanntes "Chapter 11"-Verfahren). In Bezug auf die per 15. September 2008 am Schweizer Markt kotierten Lehman-Derivate ist für die Anleger vor allem der Fortgang der insolvenzrechtlichen Verfahren hinsichtlich derjenigen Lehman Brothers Gesellschaften von Bedeutung, die bei den entsprechenden Produkten als Emittentin bzw. als Garantin aufgetreten sind. Die Ansprüche der Anleger werden sich primär und hauptsächlich gegen diese schuldnerischen Institute richten.

Die überwiegende Mehrheit der hier interessierenden Lehman-Produkte wurde von der Lehman Brothers Treasury Co. B.V. ("LBT"), einer holländischen Gesellschaft mit Sitz in Amsterdam ausgegeben. Über diese Gesellschaft wurde per 8. Oktober 2008 der Konkurs nach niederländischem Recht eröffnet. Rund ein Dutzend Produkte wurden von der Lehman Brothers Securities N.Y. ("LBS") emittiert, einer Gesellschaft mit Sitz auf den Niederländischen Antillen, über welche der Konkurs am 30. Januar 2009 eröffnet wurde. Über den Stand der beiden Konkursverfahren, die Möglichkeit zur Forderungseingabe und die Vermögenssituation der Emittentinnen geben die Websites http://www.lehmanbrotherstreasury.com (bezüglich LBT) und www.ekvandoorne.com/bankruptcy-lehman-brothers-securities/38-general-information (bezüglich LBS) ausführlich Auskunft.

Einige wenige Produkte wurden von der schweizerischen Lehman Brothers Finance AG ("LBF"), einer Aktiengesellschaft mit Sitz in Zürich und 100%-prozentigen Tochtergesellschaft der LBHI, ausgegeben. Die EBK (heute: FINMA) hatte diese Gesellschaft mittels Verfügung vom 29. Oktober 2008 ihrer Aufsicht unterstellt und gleichzeitig deren Auflösung und Löschung im Handelsregister angeordnet. Als Liquidator wurde die schweizerische PricewaterhouseCoopers AG, Zürich, bezeichnet. Die entsprechenden Schuldenrufe, durch welche die Gläubiger zur Anmeldung ihrer Ansprüche bis und mit dem 23. Dezember 2008 aufgefordert wurden, sind am 18., 19. und 20. November 2008 im Schweizerischen Handelsamtsblatt SHAB erschienen.
Am 7. Januar 2009 wurde auch über die LBF der Bankenkonkurs gemäss Art. 33 ff. des Bundesgesetzes über die Banken und Sparkassen eröffnet. Gemäss Auskunft der FINMA wurde dieser aufgrund der Feststellung einer Überschuldung verhängt. Die entsprechende Konkurspublikation findet sich auf der Website der FINMA unter http://www.finma.ch/d/sanktionen/insolvenz1/insolvenzen/Seiten/details.aspx?orgid=5
Als Konkursliquidatorin wurde wiederum die vorgenannte PricewaterhouseCoopers AG ernannt. Forderungseingaben waren bis und mit 27. Februar 2009 an die LBF zuhanden der Konkursliquidatorin zu richten. Gemäss einer Stellungnahme der FINMA ist keine zusätzliche Forderungseingabe gestützt auf die neuerlichen Schuldenrufe in der Konkurspublikation notwendig. Das heisst, dass eine Forderungseingabe welche unter dem Liquidationsverfahren bis und mit 23. Dezember 2008 erfolgt ist, auch unter dem jetzigen Konkursverfahren Berücksichtigung findet. Einzelheiten zum laufenden Verfahren sind auf der Website der Konkursliquidatorin unter http://www.pwc.ch/en/microsites/lehman_brothers_finance.html zu finden.

Da sämtliche am Schweizer Markt kotierten Strukturierten Produkte der Lehman-Gruppe durch die Muttergesellschaft Lehman Brothers Holding Inc. ("LBHI") garantiert wurden, ist für Anleger auch der Fortgang dieses insolvenzrechtlichen Verfahrens zu beachten. Der Konkursrichter der LBHI hatte mit Konkursdekret vom 2. Juli 2009 folgende Fristen zur Anmeldung von Forderungen angesetzt:

• Forderungen gegen die LBHI aus so genannten "Programs Securities" waren bis am 2. November 2009 anzumelden. Link zur Wertschriftenliste.
• Andere Forderungen waren bis am 22. September 2009 anzumelden.

Soweit ersichtlich, handelte es sich bei den in der Schweiz öffentlich vertriebenen Strukturierten Produkten um "Programs Securities". Der SVSP empfiehlt den Anlegern, sich hinsichtlich der Forderungen mit ihren Kundenberatern in Verbindung zu setzen, da diese in der Regel die Forderungsanmeldung für die Anleger vornahmen. Im relevanten Konkursdekret der LBHI ist festgehalten, dass Depotbanken Forderungen aus "Programs Securities" für die Anleger im eigenen Namen anmelden konnten, ohne die Identität des Anlegers offenlegen zu müssen.

Was den Schweizer Markt für kotierte Derivate betrifft, hatte Lehman Brothers 83 Produkte am Schweizer Markt kotiert, davon waren 46 Kapitalschutz-, 11 Partizipations-, 23 Rendite-Optimierungs- sowie 3 weitere Produkte.
Die in der Presse kolportierte Summe eines Volumens dieser ausstehenden Produkte von CHF 650 Millionen CHF erachtet der SVSP als zu hoch. Bei dieser Summe handelt es sich um das gesamte Emissionsvolumen aller an der Börse kotierten Strukturierten Produkte von Lehman Brothers. Einerseits ist nicht davon auszugehen, dass das ganze mögliche Emissionsvolumen von Anlegern gezeichnet wurde. Andererseits ist auch nicht bekannt, wie viel des emittierten Volumens von Lehman Brothers während der Produktlaufzeit zurückgekauft wurde. Erfahrungswerte zeigen, dass das effektiv investierte Volumen gegenüber dem emittierten Volumen oft sehr viel geringer ist (in der Grössenordnung von unter 50%). Für den ausserbörslichen Bereich der OTC-Produkte kann der Umfang allfälliger Bestände an Produkten von Lehman Brothers nicht eruiert werden.
Für weiterführende Fragen zu den börsengelisteten Produkten von Lehman Brothers bitten wir Interessierte, sich direkt an die Börse Scoach zu wenden (www.scoach.ch).