Introduction facile

Les produits structurés constituent un complément attrayant aux placements directs dans des actions, obligations, devises, etc. Ce sont des instruments de placement novateurs et flexibles qui permettent de trouver de nouvelles perspectives et des solutions adéquates, même dans les environnements de marché les plus complexes.

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Was ist ein Strukturiertes Produkt?

Wie entsteht ein Strukturiertes Produkt?

Strukturierter Produktvorteil 1: Jede Marktmeinung ist abbildbar

Ihr Wegweiser zum Strukturierten Produkt: Die SVSP Swiss Derivative Map

Die wesentlichen Risikofaktoren

Wie finde ich das richtige Produkt?

Markterwartung Basiswert

Hilfsmittel

Risikokennzahl

Emittentenrisiko

Was sind die gängigsten Strukturierten Produkte?

Kapitalschutzprodukte

Renditeoptimierungs – Produkte

Partizipations – produkte

Anlageprodukte mit Referenzschuldner

Hebelprodukte

FAQ

Quelle est la situation actuelle concernant la procédure d’insolvabilité contre Lehman Brothers?

Nouveau communiqué de la liquidatrice de la société Lehman Brothers Securities N.V. du 8 juin 2010 en anglais (voir PDF à la fin de cette question).

EN SAVOIR PLUS

À quels investisseurs les produits structurés conviennent-ils ?

Les produits structurés conviennent en particulier à tous les investisseurs à la recherche d'instruments à la fois novateurs et flexibles. …
EN SAVOIR PLUS

Que fait l’association pour protéger les investisseurs ?

L'association s'emploie à trouver le bon équilibre entre des normes de protection strictes et la responsabilité personnelle de l'investisseur. …
EN SAVOIR PLUS

À quelle réglementation les produits structurés sont-ils soumis ?

La distribution publique de produits structurés en Suisse et à partir de la Suisse est régie par l'art. …
EN SAVOIR PLUS

Est-il possible de se couvrir contre le risque de l’émetteur ?

Depuis 2009, il est aussi possible de se couvrir contre le risque de l'émetteur en utilisant des Collateral Secured Instruments (COSI). …
EN SAVOIR PLUS

Où puis-je consulter les notations des émetteurs?

La loi contraint tout émetteur de produit structuré à indiquer sa notation (et celle du garant, le cas échéant) dans le prospectus simplifié des produits qu’il émet. …
EN SAVOIR PLUS

Qui peut émettre et distribuer des produits structurés en Suisse?

Les produits structurés ne peuvent être offerts au public en Suisse ou à partir de la Suisse que s’ils sont émis, garantis ou distribués par une banque suisse, une assurance suisse, un négociant suiss …
EN SAVOIR PLUS

Quels sont les avantages des placements en produits structurés?

Les produits structurés offrent à l’investisseur un profil de rendement adapté à chaque profil de risque et chaque scénario de marché. …
EN SAVOIR PLUS

Quelle est l’importance des produits structurés sur la place financière suisse?

Ces dernières années, les produits structurés ont apporté la preuve de leur flexibilité et de leur caractère novateur et conquis une place enviable sur le marché. …
EN SAVOIR PLUS

Qu’entend-on par produits structurés?

Les produits structurés sont des instruments de placement novateurs et souples qui constituent une solution de rechange avantageuse aux investissements directs (tels qu'actions, obligations, devises, …
EN SAVOIR PLUS

Propositions intéressantes

Propositions intéressantes

Les produits structurés sont des instruments de placement novateurs et flexibles. Ils représentent une alternative intéressante aux placements financiers directs (tels qu’actions, obligations, devises, etc.). Grâce à leur flexibilité, ils permettent de trouver la solution de placement adaptée dans les environnements de marché exigeants.

Des produits au potentiel important.

Les solutions de placement individuelles correspondant exactement à vos besoins et à votre avis du marché et sont faciles et rapides à réaliser. Contrairement à un investissement direct, vous êtes en mesure de réduire le risque de manière ciblée ou d’augmenter vos perspectives de rendement. Vous avez par exemple la possibilité de réaliser un rendement intéressant, même sur des marchés évoluant latéralement ou avec des cours en légère baisse.

Voici quelques exemples au potentiel intéressant:

Proposition de potentiel I du certificat Tracker

Performance souhaitée
Vous tablez sur une hausse de la valeur de base. La performance de la valeur de base peut se révéler modérée (p. ex. +10%) ou importante (p. ex. +40%).

Placement souhaité
Vous souhaitez élargir le spectre de vos placements et recherchez des possibilités d’investissement hors des classes d’actifs traditionnelles. Vous vous intéressez aux matières premières et cherchez une possibilité de placement dans cette classe en particulier. Vous partez du principe que la valeur de l’argent va s’accroître à l’avenir.

Produit
Produit de participation / Certificat Tracker (1300, selon la Swiss Derivative Map de l’Association Suisse Produits Structurés) sur l’argent.

Potentiel des certificats Tracker
Le potentiel des certificats Tracker réside dans l’accès à de nouveaux marchés ou stratégies habituellement réservés à un cercle d’initiés ou liés à des coûts élevés. Les certificats Tracker permettent en outre d’investir de manière très diversifiée dans des indices ou des paniers en une seule transaction.

L’acquisition d’un certificat Tracker permet de participer à la progression des cours des matières premières. Le certificat Tracker peut être acheté et vendu simplement pendant les heures d’ouverture de la bourse.

Votre disposition à prendre des risques
Vous êtes prêt à assumer un potentiel de perte égal à la valeur de base et êtes conscient du risque d’émetteur .

Durée
La durée est illimitée («open end»).

Profil de paiement

Valeur de base
1 once d’argent (Bloomberg Ticker: SILV <Cmdty>)

Analyse de scénario

Valeur de base (VB) Certificat Tracker
Situation Perf. VB en % du prix d’émission Perf. du certificat
USD 19.50 (70%) -30% USD 19.50 (69%) -31%
USD 22.29 (80%) -20% USD 22.29 (79%) -21%
USD 25.07 (90%) -10% USD 25.07 (89%) -11%
USD 27.86 (100%) 0% USD 27.86 (99%) -1%
USD 30.65 (110%) 10% USD 30.65 (109%) 9%
USD 33.43 (120%) 20% USD 33.43 (119%) 19%
USD 36.22 (130%) 30% USD 36.22 (129%) 29%
USD 39.00 (140%) 40% USD 39.00 (139%) 39%
Valeur de base (VB)
Situation Perf. VB
USD 19.50 (70%) -30%
USD 22.29 (80%) -20%
USD 25.07 (90%) -10%
USD 27.86 (100%) 0%
USD 30.65 (110%) 10%
USD 33.43 (120%) 20%
USD 36.22 (130%) 30%
USD 39.00 (140%) 40%
Certificat Tracker
en % du prix d’émission Perf. du certificat
USD 19.50 (69%) -31%
USD 22.29 (79%) -21%
USD 25.07 (89%) -11%
USD 27.86 (99%) -1%
USD 30.65 (109%) 9%
USD 33.43 (119%) 19%
USD 36.22 (129%) 29%
USD 39.00 (139%) 39%

L’analyse du scénario sur la base d’une durée modèle d’une année montre que le certificat Tracker présente un potentiel de gain et de perte comparable à la valeur de base. Le rendement négatif possible présenté ici s’explique par la taxe comprise dans le produit.

Découvrez le potentiel
Le produit présenté ici est la solution idéale pour investir simplement dans l’argent sans qu’il soit nécessaire d’acquérir physiquement la valeur de base. L’émetteur vous assure la négociabilité du titre pendant les heures d’ouverture de la bourse.

Proposition de potentiel II du Barrier Reverse Convertible

Performance souhaitée
Vous pensez que l’action ABB évoluera latéralement au cours des 12 prochains mois et n’excluez pas d’éventuels petits revers de cours.

Placement souhaité
Vous aimeriez profiter de la tendance à l’évolution latérale de l’action ABB sous la forme d’un coupon fixe. Les petits revers de cours ne devraient pas avoir d’influence sur le remboursement de la valeur nominale.

Produit

Produit à optimisation de rendement / Barrier Reverse Convertible (1230, selon la Swiss Derivative Map de l’Association Suisse Produits Structurés) sur l’action nominale ABB avec les détails de produit suivants:

Cours de l’action ABB à l’émission (prix d’exercice): CHF 16.-

Barrière à 75% du cours de l’action ABB à l’émission: CHF 12.-

Coupon: 6% p.a.

Valeur nominale par certificat: CHF 1’000.-

Potentiel du Barrier Reverse Convertible
Le potentiel des Barrier Reverse Convertibles réside dans le fait que même en cas de marchés ayant tendance à évoluer latéralement, les revenus sont réalisables sous forme de coupon fixe. Puisque vous renoncez au cours de base en forte hausse ainsi qu’à d’éventuels dividendes, vous obtenez un coupon de 6% p.a. Le remboursement de la valeur nominale de CHF 1’000.- par certificat est garanti tant que le cours de l’action ABB ne touche ni ne tombe sous la barrière de CHF 12.- pendant la durée. Si la barrière est touchée ou franchie pendant la durée et si, à l’échéance, la notation de l’action ABB est supérieure ou identique au prix d’exercice (Strike) de CHF 16.-, sa valeur nominale est également remboursée. Si le cours de l’action ABB est inférieur au prix d’exercice à l’échéance, la livraison de l’action a lieu. Le coupon est en tout cas versé. La forme, mais aussi les valeurs de base des produits disponibles varient. Seule la valeur de base dont le cours évolue le plus faiblement («Worst-of») joue un rôle décisif. Ainsi, avec un risque plus élevé, impliquant souvent l’utilisation de plusieurs valeurs de base, il est possible de profiter de coupons plus élevés ou de barrières plus basses.

Votre disposition à prendre des risques
Vous souhaitez minimiser les risques en utilisant un tampon pour vousprémunir de ceux-ci et renoncez en même temps aux chances de participer à une forte hausse des cours de la valeur de base et à d’éventuels dividendes. Vous êtes par ailleurs conscient du risque d’émetteur. Vous avez également conscience du fait que si la barrière a été touchée et que le cours de l’action s’établit en-dessous du prix d’exercice à l’issue de la durée (Strike) , les actions de base seront comptabilisées dans le dépôt.

Durée
La durée est d’une année.

Profil de paiement

Valeur de base
Action nominale ABB (Bloomberg Ticker: ABBN VX <Equity>)

Analyse de scénario

Valeur de base (VB) à l’échéance Remboursement à l’échéance
Situation Performance VB Sans franchissement
de la barrière
Avec franchissement
de la barrière
CHF 09.60 -40% 66% (-34%)
CHF 11.20 -30% 76% (-24%)
CHF 12.80 -20% 106% (+6%) 86% (-14%)
CHF 14.40 -10% 106% (+6%) 96% (-4%)
CHF 16.00 0% 106% (+6%) 106% (+6%)
CHF 17.60 10% 106% (+6%) 106% (+6%)
CHF 19.20 20% 106% (+6%) 106% (+6%)
CHF 20.80 30% 106% (+6%) 106% (+6%)

Découvrez le potentiel
Peu de produits donnent la possibilité de réaliser des bénéfices sur les marchés ayant tendance à évoluer latéralement. Le Barrier Reverse Convertible présenté vous offre un coupon fixe de 6% p.a. et le remboursement de 100% de la valeur nominale tant que l’action ABB ne touche ni ne franchit la barrière de CHF 12.- pendant toute la durée. Même en cas de franchissement de la barrière, un remboursement maximum reste possible. C’est le cas lorsque le cours de la valeur de base est noté au-dessus du prix d’exercice (Strike) à l’échéance.

Proposition de potentiel III du certificat de protection du capital

Performance souhaitée
Vous vous attendez à une hausse du marché européen des actions mais ne pouvez pas entièrement exclure une importante chute du cours de la valeur de base.

Placement souhaité
Vous voulez investir dans le marché européen des actions et, à la fin de la durée de placement, récupérer au moins le capital investi (à hauteur de la valeur nominale), indépendamment de l’évolution du marché. Si la valeur de base augmente, vous voulez en profiter.

Produit
Produit de protection du capital / Certificat de protection du capital avec participation (1100, selon la Swiss Derivative Map de l’Association Suisse Produits Structurés) de l’indice EURO STOXX 50®. Le taux de participationpar rapport aux augmentations du cours de la valeur de base est de 60% et le niveau de protection du capital de 100% de la valeur nominale (c’est-à-dire CHF 1’000).

Potentiel des certificats de protection du capital
Le potentiel des certificats de protection du capital réside dans la protection du capital intégrée. En investissant dans un certificat de protection du capital, vous pouvez par exemple participer au développement du marché européen des actions tout en profitant en même temps d’une protection du capital. Si le marché européen des actions a subi une baisse de 10% à l’issue de la durée du certificat de protection du capital, vous recevez tout de même un montant minimal à hauteur de la valeur nominale. Si le marché des actions a connu une hausse, vous participez au gain de valeur grâce au taux de participation indiqué.

Votre disposition à prendre des risques
Vous voulez participer à la progression d’une valeur de base tout en profitant d’un filet de sécurité. Si le cours évolue à l’encontre de vos attentes, le montant assuré vous est remboursé à l’échéance. Vous êtes par ailleurs conscient du risque d’émetteur.

Durée
La durée est de 3 ans.

Profil de paiement à l’échéance

Valeur de base
Indice EURO STOXX 50® (Bloomberg Ticker: SX5E <Index>)

Analyse de scénario

Valeur de base (VB) à l’échéance Remboursement du certificat de
protection du capital à l’échéance
Situation Performance VB En % de la valeur nominale
1’534.40 (70%) -30% 100%
1’753.60 (80%) -20% 100%
1’972.80 (90%) -10% 100%
2’192.00 (100%) 0% 100%
2’411.20 (110%) 10% 106%
2’630.40 (120%) 20% 112%
2’849.60 (130%) 30% 118%
3’068.80 (140%) 40% 124%
Valeur de base (VB) à l’échéance
Situation Performance VB
1’534.40 (70%) -30%
1’753.60 (80%) -20%
1’972.80 (90%) -10%
2’192.00 (100%) 0%
2’411.20 (110%) 10%
2’630.40 (120%) 20%
2’849.60 (130%) 30%
3’068.80 (140%) 40%
Remboursement du certificat de
protection du capital à l’échéance
Performance VB
100%
100%
100%
100%
106%
112%
118%
124%

Découvrez le potentiel
Si la progression des cours que vous attendiez se réalise, vous profitez, en tant qu’acheteur du certificat de protection du capital, de cette évolution positive. En revanche, si le marché s’effondre, votre placement est protégé à hauteur de sa valeur nominale.

Proposition de potentiel IV du certificat de bonus

Performance souhaitée
En raison de la tendance positive actuelle du marché, vous tablez sur une hausse ou, au pire, une stagnation de l’action Zurich Insurance. Vous escomptez en même temps que pendant la durée du certificat de bonus, le cours de l’action Zurich Insurance ne touche pas la barrière et ne passe pas sous celle-ci.

Placement souhaité
Vous souhaitez profiter de la tendance latérale ou à la hausse de l’action Zurich Insurance sous la forme d’un rendement de bonus. Les petits replis de cours jusqu’à la barrière ne devraient exercer aucune influence sur le remboursement du nominal et le rendement du bonus. En outre, au-dessus du niveau de bonus, vous profitez de manière illimitée de la hausse des cours de l’action Zurich Insurance.

Produit
Produit de participation / certificat bonus (1320, selon la Swiss Derivative Map de l’Association Suisse Produits Structurés) sur l’action Zurich Insurance avec les détails ci-après sur le produit :
Niveau du cours de l’action à l’émission (cours de référence) : CHF 268.-
Barrière à 75 % du cours de l’action à l’émission : CHF 201.-
Niveau de bonus (prix d’exercice) à 115 % du cours de l’action à l’émission:CHF 308.20
Rendement du bonus: 15 % (10 % p.a.)
Cours d’émission : CHF 268.-

Durée
La durée est de 1 an ½.

Potentiel
Le potentiel des certificats bonus réside dans la participation illimitée aux hausses de cours et apporte un bonus attrayant sur les marchés stagnants ou légèrement baissiers. Par ailleurs, vous profitez d’une limitation du risque.
Le remboursement à l’échéance dépend du niveau du cours du sous-jacent à l’échéance et du franchissement ou non, par l’action Zurich Insurance, de la barrière de CHF 201.- pendant sa durée de validité.
Dans la mesure où aucune barrière n’a été franchie, l’investisseur a droit à l’échéance à un règlement en espèces équivalant au cours de clôture de l’action Zurich Insurance, mais au minimum au niveau du bonus. Si l’action Zurich Insurance clôture à l’échéance à 85 % du niveau initial, par exemple, l’investisseur touche un remboursement à hauteur de 115 % (niveau de bonus). Si l’action Zurich Insurance est cotée à l’échéance à 135 % du niveau initial, l’investisseur touche un remboursement à hauteur de 135 % du nominal (CHF 1‘350).
Par contre, si l’action Zurich Insurance est cotée en dessous de la barrière de 75 % du niveau initial (CHF 201.-) pendant la durée, le remboursement équivaut exactement au cours de clôture de l’action Zurich Insurance à l’échéance. Si l’action de Zurich Insurance clôture ensuite à 85 % du niveau initial, l’investisseur touche un remboursement à hauteur de 85 % du nominal (CHF 850.-). Si l’action Zurich Insurance clôture à 110 % du niveau initial, l’investisseur touche un remboursement à hauteur de 110 % du nominal (CHF 1‘100.-).
En fonction de sa configuration, le produit peut prévoir la livraison du sous-jacent pour différents scénarios.
Les produits fondés sur un seul sous-jacent ne sont pas les seuls produits structurés, puisque certains ont plusieurs sous-jacents. Dans ce cas, seul le sous-jacent dont l’évolution est la plus faible (« worst-off ») est déterminant. Ainsi, en courant des risques plus élevés, souvent en faisant appel à plusieurs sous-jacents, on peut atteindre des rendements bonus plus élevés et/ou fixer des barrières plus basses. Le certificat bonus peut être acheté et vendu très simplement pendant les heures d’ouverture de la bourse.

Votre disposition à prendre des risques
Vous souhaitez courir un risque moindre en vous réservant une marge de risque, sans renoncer toutefois au droit à toucher des dividendes, le cas échéant. Par ailleurs, vous avez conscience du risque d’émetteur. D’autre part, vous avez conscience que si la barrière a été touchée et si le cours de l’action à l’échéance est tombé sous le cours de référence, les actions sous-jacentes seront comptabilisées dans le dépôt si le produit prévoit la livraison du sous-jacent.
Vous êtes disposé à supporter le même potentiel de perte que celui du sous-jacent et vous êtes conscient du risque d’émetteur.

Profil de paiement

Valeur de base
Action de Zurich Insurance (Bloomberg Ticker: ZURN VX <Equity>)

Analyse du scénario à l’échéance

Sous-jacent à l’échéance Remboursement à l’échéance
Etat Performance
sous-jacent
Sans franchissement
de barrière
Avec franchissement
de barrière
CHF 160.80 -40% 60% (-40%)
CHF 187.60 -30% 70% (-30%)
CHF 214.40 -20% 115% (+15%) 80% (-20%)
CHF 241.20 -10% 115% (+15%) 90% (-10%)
CHF 268.00 0% 115% (+15%) 100% (0%)
CHF 294.80 10% 115% (+15%) 110% (+10%)
CHF 321.60 20% 120% (+20%) 120% (+20%)
CHF 348.40 30% 130% (+30%) 130% (+30%)
Sous-jacent à l’échéance
Etat Performance
sous-jacent
CHF 160.80 -40%
CHF 187.60 -30%
CHF 214.40 -20%
CHF 241.20 -10%
CHF 268.00 0%
CHF 294.80 10%
CHF 321.60 20%
CHF 348.40 30%
Remboursement à l’échéance
Sans franchissement
de barrière
Avec franchissement
de barrière
60% (-40%)
70% (-30%)
115% (+15%) 80% (-20%)
115% (+15%) 90% (-10%)
115% (+15%) 100% (0%)
115% (+15%) 110% (+10%)
120% (+20%) 120% (+20%)
130% (+30%) 130% (+30%)

Découvrez le potentiel
Si la progression des cours que vous attendiez se réalise, vous profitez, en tant qu’acheteur du certificat bonus, de cette évolution positive. En cas de mouvement latéral ou de cours en légère baisse de l’action Zurich Insurance, vous pouvez malgré tout obtenir un rendement bonus de 15 %. En cas de franchissement de la barrière, le certificat de bonus se transforme en certificat Tracker.

Proposition de potentiel V, hedge avec un mini-future (short)

Attentes de marché
Suite à la progression des cours de bourse suisses, vous tablez sur des prises de bénéfices, et en conséquence d’une chute des cours.

Placement souhaité
Vous avez l’intention de conserver votre portefeuille d’actions suisses, mais souhaitez vous couvrir couvrir une baisse à court terme des cours. Vous souhaitez maintenir les efforts le plus bas possible, éviter des coûts de transaction élevés et continuer à bénéficier de vos droits d’actionnaire.

Produit
Puisque votre portefeuille présente une forte corrélation avec le Swiss Market Index® (SMI®), vous choisissez parmi la catégorie des produits à effet de levier un mini-future (short) sur le SMI® (catégorie de produits 2210, selon la Swiss Derivative Map de l’ASPS).
Données du produit:
Niveau de financement: 8’750
Seuil stop loss: 8’575
Ratio: 100
Valeur du mini-future (short): CHF 9.50
Cours du SMI®: 7’800

Durée
La durée est illimitée (« open end »).

Potentiel des mini-futures
Avec les mini-futures, les investisseurs ne financent qu’une fraction de la valeur du sous-jacent, mais l’évolution de celui-ci se répercute à 100 % sur l’évolution du mini-future. Le montant restant, le niveau de financement, est fourni par l’émetteur. Le faible apport en capital génère un effet de levier.
Les mini-futures intègrent un seuil stop loss, qui limite d’éventuelles pertes et évite à l’investisseur d’avoir à faire face à des appels de marge, comme cela peut être le cas pour les contrats à terme classiques. Les mini-futures peuvent être négociés facilement pendant les heures d’ouverture de la bourse.
Les mini-futures s’adressent d’une part aux investisseurs ayant une propension au risque élevée, souhaitant participer avec un effet de levier aux variations de marché. D’autre part, les mini-futures peuvent aussi être utilisés pour couvrir un portefeuille existant. Ainsi, un portefeuille composé d’actions suisses, qui serait étroitement corrélé avec l’indice SMI®, pourrait être relativement bien couvert avec un mini-future (short) sur le SMI®.

Votre disposition à prendre des risques.
Les mini-futures sont des produits à effet de levier. Ce levier fonctionne toujours dans les deux sens. Le levier indique le rapport dans lequel le mini-future suit l’évolution du sous-jacent. Ainsi, si le sous-jacent baisse de 1 %, la valeur d’un mini-future (short) ayant pour levier 5, augmente de 5 %. Plus le levier est élevé, plus le mini-future réagira fortement aux variations du cours du sous-jacent.
Puisqu’il s’agit ici d’une position de couverture pour un portefeuille action existant, il faut considérer le risque du mini-future (short) en le rattachant au contexte du portefeuille. La valeur du mini-future (short) augmente lorsque le sous-jacent diminue, et inversement. Ainsi, la position en mini-futures (short) peut compenser des fluctuations du marché. En revanche, si la valeur du sous-jacent augmente et atteint ou franchit le seuil stop loss, le mini-future (short) est désactivé immédiatement et la valeur résiduelle est versée. Dès lors, la fonction de couverture n’est plus assurée. Pour maintenir celle-ci, il faudrait ouvrir une nouvelle position de mini-future (short). C’est pourquoi il est impératif de choisir avec discernement l’écart entre le niveau de financement (respectivement le seuil stop loss) et le cours du sous-jacent. En effet, plus leniveau de financement choisi sera proche du cours du sous-jacent, moins l’investissement requis sera important mais plus la probabilité de désactivation du mini-future (short) sera importante.

Profil de paiement

Valeur de base
SMI® (Bloomberg Ticker: SMI <Index>)

Analyse de scénario
Vous souhaitez vous couvrir contre des baisses de cours de votre portefeuille d’actions suisses d’une valeur de CHF 10’000 et achetez des mini-futures (short) sur le SMI® (niveau : 7’800).
Choix de mini-futures (short) sur le SMI®

Sous-jacent Cours SMI® Ratio Niv. fin. Stop
Loss
Levier Valeur
mini-short
SMI® 7’800 100 8’500 8’330 11.14 7.00
SMI® 7’800 100 8’750 8’575 8.21 9.50
SMI® 7’800 100 9’000 8’820 6.50 12.00
SMI® 7’800 100 9’250 9’065 5.38 14.50
SMI® 7’800 100 9’500 9’310 4.59 17.00
Sous-jacent
SMI®
Cours SMI® 7’800
Ratio 100
Niv. fin. 8’500
Stop
Loss
8’330
Levier 11.14
Valeur
mini-short
7.00
Sous-jacent
SMI®
Cours SMI® 7’800
Ratio 100
Niv. fin. 8’750
Stop
Loss
8’575
Levier 8.21
Valeur
mini-short
9.50
Sous-jacent
SMI®
Cours SMI® 7’800
Ratio 100
Niv. fin. 9’000
Stop
Loss
8’820
Levier 6.50
Valeur
mini-short
12.00
Sous-jacent
SMI®
Cours SMI® 7’800
Ratio 100
Niv. fin. 9’250
Stop
Loss
9’065
Levier 5.38
Valeur
mini-short
14.50
Sous-jacent
SMI®
Cours SMI® 7’800
Ratio 100
Niv. fin. 9’500
Stop
Loss
9’310
Levier 4.59
Valeur
mini-short
17.00

Bien qu’ils aient des niveaux de financement différents, les mini-futures présentés permettent tous d’obtenir une couverture. C’est en choisissant leniveaux de financement que vous déterminez le capital nécessaire à la couverture. Plus le niveau de financement est proche du cours du SMI®, moins vous devez immobiliser d’argent pour protéger votre portefeuille. À l’inverse, le risque que le mini-futures (short) arrive à échéance sera plus grand. Si cela survenait, votre portefeuille serait à nouveau entièrement exposé au risque du marché, jusqu’à ce que vous fassiez à nouveau acquisition d’un mini-future (short) ou que vous vendiez le portefeuille.

Adaptation du niveau de financement et du seuil stop loss
Le niveau de financement et le seuil stop-loss d’un mini-future (short) ne restent pas constants.
Avec un mini-future (short) l’investisseur verse une marge d’intérêt à l’émetteur et reçoit pour l’adoption de la position short un intérêt (taux LIBOR court terme), les deux étant basés sur le niveau de financement. La nuit, la marge d’intérêt et les intérêts sont intégrés dans le niveau de financement, de sorte que ce niveau décroît *. Les frais de financement peuvent être réduit grâce aux intérêts. Il faut cependant prêter attention au fait que les taux CHF Libor peuvent également être négatifs. La baisse du niveau de financement a un impact négatif sur la valeur de mini-futures (short).
Les mini-futures (short) sont munis d’un mécanisme de sécurité afin d’éviter que leur valeur devienne négative ou que l’investisseur ne fasse face à un appel de marge. Pour ce faire, l’émetteur fixe un seuil stop loss qui désactive le mini-future (short) lorsqu’il est atteint ou franchi. Ce seuil stop loss est maintenu à un intervalle fixe par rapport au niveau de financement et est ajusté mensuellement. Les modalités spécifiques peuvent varier légèrement selon les émetteurs **.

*Le niveau de financement des mini-futures (short) peut aussi augmenter quand les intérêts dépassent la marge d’intérêt.
**Des opérations sur titres peuvent avoir pour effet des ajustments du niveau de financement et du seuil stop-loss.

Que se passe-t-il en cas de désactivation d’un mini-future (short)?
Lorsque le cours du sous-jacent augmente et atteint ou franchit le seuil stop-loss, nous sommes en présence d’un événement stop-loss. La cotation du mini-future (short) est alors suspendue et l’émetteur détermine la valeur résiduelle du mini-future (short). En règle générale, la valeur résiduelle correspond à la différence entre le niveau de financement et le seuil stop-loss. Toutefois, la valeur résiduelle peut aussi s’écarter de cette valeur et même, dans des conditions particulièrement défavorables, être égal à zéro. La valeur résiduelle est automatiquement versée à l’investisseur.

Dans l’exemple ci-dessous, nous supposons que le mini-future (short) sur le SMI® a un niveau de financement de 8’750.
Calcul du nombre de mini-futures (short) sur SMI® nécessaire :
Nombre = (valeur portefeuille / cours de référence) x ratio
= (10’000 / 7’800) x 100 = 128 unités (128,21 non arrondis)

Niv. initial SMI® chute
à 7’300
SMI® chute
à 8’300
Valeur portefeuille actions 10’000.00 9’358.97 10’641.03
Valeur mini-short 9.50 14.50 4.50
Valeur position mini-short 1’216.00 1’856.00 576.00
Valeur Tot. portefeuille 11’216.00 11’214.97 11’217.03
Valeur portefeuille actions
Niv. initial 10’000.00
SMI® chute
à 7’300
9’358.97
SMI® chute
à 8’300
10’641.03
Valeur mini-short
Niv. initial 9.50
SMI® chute
à 7’300
14.50
SMI® chute
à 8’300
4.50
Valeur position mini-short
Niv. initial 1’216.00
SMI® chute
à 7’300
1’856.00
SMI® chute
à 8’300
576.00
Valeur Tot. portefeuille
Niv. initial 11’216.00
SMI® chute
à 7’300
11’214.97
SMI® chute
à 8’300
11’217.03

Dans notre exemple, la valeur du portefeuille action évolue proportionnellement avec le cours du SMI®. Si le SMI® baisse, la valeur du portefeuille actions recule aussi, et inversement. Afin de couvrir le portefeuille, l’investisseur ouvre une position de mini-futures (short) sur SMI®.
Quand le portefeuille action baisse, la position en mini-futures (short) augmente. Ainsi elle compense approximativement l’évolution du portefeuille action, tant à la hausse qu’à la baisse. Dès l’ouverture de la position de couverture vous ne bénéficiez plus de la hausse des cours dans votre portefeuille action.

Calcul :
La valeur du mini-future est approximativement égale à la différence entre le niveau de financement actuel et le cours actuel du SMI®, divisé par le ratio.
La valeur de la position mini short dans le portefeuille se calcule comme étant la valeur du mini- short multipliée par le nombre de mini-futures (short) nécessaire à l’opération de couverture (128 unités, dans notre exemple).
La valeur totale du portefeuille à la fin du tableau se compose de la somme de la valeur du portefeuille action avec la valeur de la position mini- short.
Cette valeur totale reste à peu près stable ( aux arrondis près), que la valeur du portefeuille action augmente ou baisse.

Remarque :
La couverture d’un portefeuille composé d’actions suisses, réalisée au moyen d’une position de mini-futures (short) sur SMI®, reste toujours qu’une approximation. Plus ce portefeuille est corrélé au SMI®, plus la couverture sera précise. Par souci de simplicité, nous avons supposé que l’évolution du portefeuille action suit exactement celle du SMI® (corrélation de 100 %).
La position mini-future (short) étend le portefeuille et ne doit pas être confondue avec les coûts de la couverture. Les coûts d’une couverture comprennent les composantes suivantes : frais de financement, écart achat-vente du mini-future (short) et commission de la banque ou du courtier qui exécute l’ordre. Les frais de financement effectifs supportés par l’investisseur dépendent des intérêts du marché, de la marge d’intérêt de l’émetteur et de la durée de détention du mini-future. C’est aussi par souci de simplicité que nous n’avons pas tenu compte de ces coûts dans cet exemple.

Découvrez le potentiel
Le portefeuille action peut être couvert de façon relativement efficace et sans trop d’efforts par l’achat d’une position mini-future (short). Puisque seulement une position doit être achetée ou vendue, des frais de transactions élevés peuvent être évités. En outre, la position requise est relativement petite, grâce à l’effet de levier. Comme l’investisseur conserve les actions, celui-ci continue à percevoir les dividendes et peut exercer ses droits d’actionnaire. Les mini-futures sont cotés à la bourse SIX Swiss Exchange et peuvent être négociés tous les jours de bourse. Ainsi les investisseurs ont la possibilité de réagir rapidement aux événements de marché.

Produits sous souscription

Connaissances

Il en va des produits structurés comme de tout placement: l’investisseur ou son conseiller doit acquérir des conaissances de base. Le vaste choix d’ouvrages scientifiques et de brochures permet à tout investisseur d’obtenir des informations fouillées sur les produits structurés en fonction de son niveau de connaissance. L’ASPS seconde les efforts de formation des investisseurs en publiant deux nouveaux titres, une brochure d’introduction et un ouvrage de référence dans la domaine des produits structurés.
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Les personnes intéressées, qu’elles soient déjà initiées aux arcanes des produits structurés ou qu’elles découvrent ce monde, trouvent aussi sous cette rubrique une bibliographie complémentaire et des renseignements sur les programmes de formation proposés en Suisse.

ASPS Factsheet

Les produits structurés d’un coup d’oeil

L’ASPS a rassemblé de manière courte et compacte les informations les plus importantes concernant les produits structurés sur une fiche, pour representer dite l’ADN des produits structurés (en anglais).

Info compacte

L’essentiel sur les produits structurés en bref

Notre info compacte vous fournit, en quelques mots, une foule d’informations utiles sur les produits structurés. Sur la base d’exemples, nous vous présentons les principales formes de ce placement financier.

SVSP Vademecum

Découvrez le potentiel.

Une brochure gratuit d’information de l’Association Suisse Produits Structurés (ASPS).

Le monde des Produits Structurés (en allemand)

Le monde des Produits Structurés («Die Welt der Strukturierten Produkte»; seulement en allemand pour l’instant). Cet ouvrage de référence décrit le marché et les divers produits avec une foison de détails. Il convient tant aux investisseurs chevronnées et aux gérants de fortune qu’aux formateurs et à tous ceux qui ont besion d’un ouvrage de référence. L’ouvrage de plus de 380 pages.

Sarasin Derivate Kompendium

Cet ouvrage (en allemand) propose une vue d’ensemble du domaine des options et des produits structurés, rassemblant ainsi toutes les informations générales dont les investisseurs ont besoin.

Présentation SFI: Performance, couts et opportunités d’investissement des produits structurés

Première étude pour le marché suisse

L’étude permet de la transparence concernant la performance, les couts et les opportunités d’investissement des produits structurés. Elle prouve de manière scientifique qu’ils presente des opportunités intéressantes tout en bien performant à couts raisonnables.

Manuel des certificats d’investissement

Le manuel est disponible aussi en français. Il  s’agit d’un guide à traves l’univers des placements financiers innovants, idéal pour découvrir l’origine des produits structurés, la constitution du portefeuille, les modes de fonctionnement et les occasions et risques y relatifs. Complété par une liste de conseils pratiques.

Swiss Derivative Guide 2012

Le «Swiss Derivative Guide» 2012 en allemand fournit des renseignements détaillés à jour sur les produits structurés et des conseils pratiques.

How to invest in Structured Products

Cet ouvrage de référence d’Andreas Blümke (en anglais) commence par une introduction progressive et critique pour le professionel avant d’approfondir la matière dans toutes les catégories de placement. Avec des conseils pratiques, sans mathématiques. 390 pages.

«Optionen, Derivate und Strukturierte Produkte – Ein Praxisbuch»

Ce livre en allemand de Marc Oliver Rieger est idéal pour comprendre l’utilisation d’options, de dérivés et de produits structurés et pour en tirer le meilleur parti. Il constitue aussi un ouvrage de référance pour les professionels.

Test de connaissances (en allemand)

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ASPS a été développé pour donner un accès rapide aux définitions des termes et concepts utilisés dans les marchés de change , de l’argent , actions , matières premières et de la dette . Les termes utilisés dans l’analyse technique et la macro-économie sont également inclus. Il est entièrement renvois et de nombreux termes ont des liens vers d’autres sites Web qui donnent des informations supplémentaires.

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Séminaires

Swiss Derivative Institute (SDI)

Le Swiss Derivative Institute (SDI) est un institut indépendant qui propose des cycles de formation exécutifs sur les produit structurés en Suisse. Il organise aussi des séminaires personnalisés pour les banques et les investisseurs institutionnels.

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L'EDA propose des cours de formation initiale et continue dans le domaine financier, particulièrement axés sur les produits structurés. Le site suivant présente le programme de cours complet de l'institut.

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