Produits sous souscription

Solvabilité de l'émetteur

D’un point de vue juridique, les produits structurés sont des obligations (créances), de sorte que le risque de défaillance de ces papiers-valeurs ou de ces droits dépend, comme pour les emprunts obligataires, de la solvabilité de l’émetteur ou du garant. Dès lors, la solvabilité de l’émetteur ou du garant devrait jouer un rôle important dans le choix d’un produit structuré.

L’ASPS publie ci-dessous les notations financières, les différentiels de taux et les ratios de fonds propres de base (notations Tier 1) de ses membres. Les listes des émetteurs sont triées par ordre alphabétique en fonction du nom de l’organisation (véhicule d’émission) de l’émetteur qui émet les produits structurés.

Les notations financières, les différentiels de taux et les ratios de fonds propres de base (notations Tier 1) se rapportent à l’émetteur des produits structurés ou au garant lorsque les créances contre l’émetteur bénéficient d’une garantie ou d’un autre type de sûreté (lettre de cautionnement, keep-well agreement, etc.). S’ils se rapportent au garant, le tableau contient aussi des informations sur le genre de sûreté. Grâce à ces informations et au termsheet d’un produit structuré, l’investisseur saura rapidement et aisément qui répond de l’engagement et jusqu’à quel montant.

 

Notation financière

Les notations financières se rapportent au garant. Il s’agit pour l’essentiel de la société-mère du groupe (les cas particuliers son décrits). Nous présentons à part une description des notations financières de Moody’s, de S&P et de Fitch. Chaque agence n’attribue pas une notation à tous les émetteurs.

 

Différentiels de taux

Les différentiels de taux aident l’investisseur à évaluer la solvabilité de l’émetteur ou du garant. Les informations ci-dessous se rapportent à des obligations d’entreprise à un an et à cinq ans d’échéance. Les points indiqués constituent l’hypothétique prime d’assurance dont l’investisseur devrait s’acquitter en tant que preneur d’assurance s’il voulait se couvrir contre une défaillance d’un produit structuré émis par l’émetteur en question. Les différentiels de taux constituent des indices encore plus actuels et précis sur la solvabilité d’un émetteur. Plus le différentiel et faible, meilleure sera la solvabilité et vice-versa.

Ratios de fonds propres de base (notations Tier 1)

Le ratio de fonds propres de base «Tier 1» (selon Bâle II) est le résultat de la division des fonds propres par les actifs pondérés du risque. Les fonds propres comprennent le capital social, les réserves apparentes et le report à nouveau. Les prescriptions de Bâle II relatives aux fonds propres exigent un ratio Tier 1 d’au moins 4%.

 

Avis important

Nous vous signalons que la solvabilité de l’émetteur, le différentiel de taux et le ratio de fonds propres de base ne sont que trois parmi les critères qui guident un éventuel investissement dans des produits structurés et qu’ils ne sauraient être utilisés comme seule base de décision. Les informations qui suivent ne constituent pas des conseils en matière de placement et ne sauraient être comprises comme une offre ou une recommandation d’acheter ou de vendre un titre d’un émetteur quelconque. Ces informations ne remplacent pas non plus un entretien avec un conseiller en placement. Il est par ailleurs important de ne pas investir dans un seul produit, mais de diversifier considérablement les placements. Cette stratégie permet en effet d’éviter de donner, dans un portefeuille, une importance excessive à un seul produit de placement, de sorte à empêcher que les pertes subies sur ce produit aient un impact trop élevé sur la valeur totale du portefeuille.

Les informations relatives à la solvabilité, aux différentiels de taux et aux ratios de fonds propres de base sont tirées des indications fournies par les émetteurs. Les émetteurs et l’Association Suisse Produits Structurés déclinent toute responsabilité quant à l’exhaustivité et à la pertinence des données et ne se sont pas livrés à un examen particulier de celles-ci.

Dernière mise à jour

Le tableau ci-dessous «Solvabilité des émetteurs» constitue un aperçu des notations financières et des différentiels de taux des émetteurs et, le cas échéant, des garants. Le tableau «Ratio de fonds propres de base» présente les ratios (notations Tier 1) des émetteurs et, le cas écheant, des garants. Les notations et les différentiels de taux sont mis à jour chaque semaine, les ratios de fonds propres de base (notations Tier 1) chaque trimestre.

Recherche de produits

Indicateur de risque

L’indicateur de risque de l’ASPS permet d’évaluer le risque commercial d’un produit structuré en utilisant comme référence la « value at risk » (VaR). Afin de faciliter la classification, les produits structurés sont divisés en six catégories de risque, la catégorie 6 représentant le risque le plus élevé posé par un produit et la catégorie 1 le risque le plus faible.

L’indicateur de risque est calculé chaque jour et mis à la disposition des investisseurs. Les intervalles des six catégories de risques sont révisés chaque semaine et modifiés, si nécessaire. Pour de plus amples informations concernant l’indicateur de risque et l’adaptation des intervalles, veuillez consulter les documents ci-joint.

1

Classe de risque / Risque: Faible

Intervalle Var: 0-1

Comparable à: Marché monétaire, compte d’épargne

2

Classe de risque / Risque: Modéré

Intervalle Var: 1-5

Comparable à: Obligations

3

Classe de risque / Risque: Moyen

Intervalle Var: 5-9

Comparable à: Portefeuille mixte obligations et actions

4

Classe de risque / Risque: Accru

Intervalle Var: 9-14

Comparable à: Actions grandes sociétés

5

Classe de risque / Risque: Élevé

Intervalle Var: 14-29

Comparable à: Action faible et moyenne cap. / Marchés émergents

6

Classe de risque / Risque: Très élevé

Intervalle Var: 29-100

Comparable à: Options (produits à effet de levier)

Catégorisation

Le modèle de catégorisation de l’ASPS comprend trois niveaux hiérarchiques. On distingue d’abord les produits de placement et les produits à levier. Ces deux types principaux comprennent à leur tour cinq catégories de produits, en commençant par les produits de protection du capital à risque modéré jusqu’aux

produits plus risqués à levier avec knock-out. A chacune de ces cinq catégories de produits est attribué ensuite un nombre variable de types de produit. Les types de produit expliquent le principe de fonctionnement de chaque produit structuré à l’aide d’un diagramme du payoff. En outre, le descriptif indique les prévisions pour lesquelles chaque produit est conçu ainsi que ses caractéristiques.

Protection du capital: Certificat de protection du capital avec participation (1100)

Prévisions

 

  • Hausse du sous-jacent
  • Hausse de la volatilité
  • Fortes baisses du cours des sous-jacent possibles

 

Caractéristiques

 

  • Le remboursement minimal à l’échéance correspond à la protection du capital
  • Protection du capital exprimée en pourcentage de la valeur nominale (p. ex. 100%)
  • La protection du capital se rapporte uniquement à la valeur nominale et non au prix d’achat
  • Pendant la durée de vie, la valeur du produit peut être inférieure à la protection du capital
  • Participation à la croissance du cours du sous-jacent à partir du prix d’exercice

 

Swiss Derivative Map ©

Ce qui est une Swiss Derivative Map?

La Swiss Derivative Map© présente les catégories de produits définis par l’association. Cette carte gratuite est disponible sous la forme d’un dépliant ou d’une affiche. Elle a été produite en collaboration avec Payoff.ch (Derivative Partners), Finanz und Wirtschaft et SIX Swiss Exchange AG. La commande sans frais est possible grâce au soutien de nos partenaires, lesquels ont le droit d’accès au donnés d’adresse et de les utiliser a des fins informatives.

Sur la nouvelle édition de la Swiss Derivative Map©, l’ASPS renonce à représenter l’index des produits. L’espace libéré sur la nouvelle Map permettra d’intégrer des informations utiles sur l’utilisation des produits structurés dans le cadre de la gestion du patrimoine ainsi que des conseils qui aideront les investisseurs à prendre la bonne décision en matière de placement.

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